私募信贷瞄准球员价值贷英格兰俱乐部试水新融资

球客岛10月17日摘报 英国金融时报的独家报道，随着各类创新型融资方式不断涌入足球领域，私募信贷基金正瞄准足球界规模最大的转会市场，试图以球员价值为抵押，向英格兰各足球俱乐部提供贷款。

据多位足球金融领域的专业顾问透露，英格兰各俱乐部及其贷款方之间，关于所谓“球员阵容价值融资”（squad-value financing）的讨论正日益增多。

知情人士称，这类新型贷款的额度取决于俱乐部球员阵容的总价值；在某些情况下，贷款方所设定的担保权益，仅限于未来出售球员时可能产生的应收账款。

据知情人士透露，总部位于伦敦的体育金融公司23 Capital（曾在新冠疫情期间停止运营）现已重新启动，并将“球员阵容价值贷款”作为其核心业务之一。

一位资深足球金融顾问表示：“我们确实观察到市场兴趣在增加，人们正逐渐理解并接受这种模式。”

随着私募资本机构和美国投资者纷纷入主足球俱乐部，贷款方得以推介更为复杂的融资方案。事实上，以“已售出球员所带来的应收账款”作为抵押进行融资，在业内已是常规操作。

据知情人士称，西班牙、葡萄牙、意大利、法国和比利时的多家俱乐部此前已通过“球员阵容价值贷款”筹集资金。对于足球俱乐部而言，球员通常与体育场一样，属于其最核心的资产。

在足球运动日益“金融化”的背景下，该行业的一家独立监管机构本周发出警告称，不断扩大的亏损和日益沉重的债务，正将英格兰足球推向“财务灾难的边缘”。

体育咨询公司Tifosy的数据显示，今年夏天，全球足球俱乐部在球员转会上的支出创下了108亿欧元的纪录，其中英超联赛俱乐部的支出占比高达38%。

根据德国转会市场网站的估算，在球员阵容价值排名前十的俱乐部中，有六家来自英格兰。此外，今年夏天，英格兰非顶级联赛的俱乐部在转会市场上的支出达到4.53亿欧元，高于前一年的3.1亿欧元。

尽管“球员阵容价值贷款”的具体架构仍在完善之中，但接近谈判的相关人士表示，即便贷款方对“潜在的应收账款”拥有担保权益，也无权强制俱乐部出售球员。

据其中两位知情人士透露，一旦俱乐部出售球员，贷款方将有权优先从由此产生的未来应收账款中获得偿付。

这些知情人士补充道，贷款方对自身所处的地位感到放心，因为他们认为，如果俱乐部陷入财务困境，将不得不被迫出售球员。

据其中两位知情人士称，过去几年里，Tifosy与私募资本管理公司Fasanara在欧洲率先开展了“球员阵容价值融资”业务，提供的贷款额度相当于俱乐部球员阵容总价值的四分之一左右。

Fasanara首席执行官弗朗切斯科-菲利亚表示：“足球俱乐部对资金的需求时间节点，往往与实际收入到账的时间并不匹配。我们推出的体育应收账款及球员阵容抵押融资策略，旨在填补这一资金缺口。”

一位足球行业高管指出，俱乐部更有可能在1月份的冬季转会窗口期间通过此类贷款筹集资金，用于引进球员，随后在夏季转会窗口通过出售球员所得的款项来偿还贷款。

由美国投资公司ALK Capital控股的英冠球队伯恩利，是少数几家采用此类融资结构的英格兰俱乐部之一；在这种结构下，贷款规模部分取决于球员的价值。据知情人士透露，这些贷款还由更广泛的资产池作为担保。

23 Capital对此拒绝置评。